东盟观察丨特朗普“对等关税”冲击，亚太股市上周全线收跌，东南亚货币或长期承压

21世纪经济报道记者胡慧茵 广州报道

受全球经济不确定性加剧影响，上周亚太股市继“黑色星期一”后接连下挫，周内全线收跌。

其中，日经225指数领跌，全周下跌9%或3339.75点，报33780.58点，创8个月的新低。韩国KOSPI指数周内大跌3.62%，报2465.42点；澳大利亚S&P/ASX200指数周跌3.94%，报7667.8点。

中国银行研究院高级研究员王有鑫向21世纪经济报道记者表示，短期在美国特朗普政府对等关税政策影响下，日韩股市可能继续下行。长期走势取决于政策走向及日韩可能采取的应对措施，若关税摩擦持续升级，股市可能继续承压，若政策出现缓和迹象，股市有望企稳。

东南亚股市方面，越南股市领跌，越南胡志明指数周内大跌8.11%，报1210.67点；马来西亚吉隆坡综合指数周跌0.63%，报1504.14点；菲律宾马尼拉指数周跌1.03%，报6084.19点；新加坡海峡指数周跌3.69%，报3825.86点；泰国SET指数周跌4.27%，报1125.21点。上周印尼雅加达综合指数（JKSE）因开斋节休市。

谈到上周越南股市暴跌，王有鑫认为有两方面原因，一是越南被美国征收的关税税率较高，而越南经济高度依赖对美出口，对经济增长和市场预期冲击较大。二是前期越南股市涨幅较大，部分获利盘了结加速股市回调。

亚太股下跌剧烈

上周亚太市场集体下挫，全球抛售潮持续。全周来看，日本和越南股市的跌势最为惨烈。

继“黑色星期一”后，日经225指数在上周四、周五再度遭遇重挫，两天均跌近1000点。上周五，日经225指数，盘中一度创出近8个月以来新低，日本东证成长250指数期货盘中因触发熔断而暂停交易。

业内人士研判，日股大跌主要受美国关税政策冲击和通胀数据推高加息预期影响，建议关注日本央行加息节奏和美国关税政策落地情况，日本股市可能面临宽幅震荡。

同样暴跌不止的还有越南股市。越南胡志明指数全周下跌超8%，年内涨幅几乎被抹去。消息面上，东南亚成特朗普对等关税“重灾区”，美国将对越南的出口商品加征46%的对等关税。

美国是越南最大的出口市场，而越南是世界上对外贸易依赖度最高的国家之一，去年出口总额相当于国内生产总值的约90%。此次新增关税可能会严重打击越南力争今年实现至少8%增长的宏伟目标。

法国外贸银行（Natixis）驻香港高级经济学家阮氏青（Trinh Nguyen）表示：“这对越南来说是毁灭性的打击。这不仅会损害越南的经济，还将危及未来的外国投资。”

在美国的“关税大棒”下，亚太股市受挫明显。澳新银行的分析师指出，整个亚洲地区的金融条件仍然具有支持性，部分原因是亚洲各国央行迄今为止采取了宽松的货币政策，“然而，我们认为亚洲各国央行的降息空间有限。”

亚洲货币受资本外流冲击

伴随股市调整，亚洲货币兑美元汇率呈现双向波动格局。

截至发稿，泰铢兑美元周内跌1.32%，跌至今年1月以来最低水平。新加坡元兑美元周跌0.46%，印尼盾兑美元周跌0.85%，韩元兑美元周跌0.75%，林吉特兑美元周跌0.05%，澳元兑美元周跌4.06%。

投资者现在正在等待这些国家是否会出台任何报复性回应，而这可能会进一步加剧贸易紧张局势。澳新银行分析师指出，由于财政政策受到限制，亚洲货币需要承担更大的关税影响负担。

长城证券首席经济学家汪毅向21世纪经济报道记者表示，东南亚国家短期仍受资本外流冲击。

东南亚多国对美实施“对等关税”作出回应。泰国副总理表示，已准备好促使美国参加谈判的提案。马来西亚贸易部称，马来西亚正在探索适当措施以减轻美国关税对出口的影响，不考虑报复性关税。马来西亚总理安瓦尔表示，作为东盟轮值主席国，马来西亚将与东盟各国就美国对等关税系列措施展开磋商，力求达成共同立场，维护国际贸易的公平原则。

4月4日，印尼总统办公室宣布，为应对美国最新加征关税措施，印尼政府制定并推出三项关键举措，旨在维护国家经济稳定，提升国际竞争力，应对全球不确定性带来的挑战。第一项举措是拓展国际贸易伙伴关系；第二项举措是推动自然资源的下游加工；第三项举措是增强国内消费韧性。

在亚太多国货币汇率下跌的情况下，日元逆市上涨。上周，日元兑美元上涨1.9%，录得1美元兑147日元。在亚洲货币因关税风险承受压力时，日元被视作“最佳避险货币”。

对于日元的走势，汪毅表示，若美国经济数据如PCE通胀数据、就业数据等进一步恶化，美联储降息预期强化，美元兑日元可能下探140-145区间。另外，若是日本央行释放政策转向信号，也将提振日元。

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