华安安和债券财报解读：份额降9%净资产降8%，净利润4518万管理费313万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华安基金管理有限公司发布华安安和债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均有所下降，净利润较上一年度减少，同时基金的投资策略和业绩表现也受到市场环境的影响。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

华安安和债券2024年本期利润为45,176,449.91元，较2023年的58,959,795.69元减少了13,783,345.78元，降幅约为23.38%。本期已实现收益为45,065,818.44元，其中A类份额为31,562,938.75元，C类份额为13,502,879.69元。与2023年相比，本期已实现收益也有所下降。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱，可能受到市场环境变化、投资策略调整等因素的影响。

资产净值与份额净值

2024年末，该基金资产净值为1,035,241,288.07元，较2023年末的1,122,496,475.39元减少了87,255,187.32元，降幅约为7.77%。A类基金份额净值为1.0341元，C类基金份额净值为1.0450元。从资产净值的变化可以看出，基金的整体规模有所缩小，这可能与市场波动、投资者赎回等因素有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，华安安和债券A类份额净值增长率为4.40%，同期业绩比较基准增长率为4.62%，A类份额跑输业绩比较基准0.22个百分点；C类份额净值增长率为4.31%，同期业绩比较基准增长率为4.62%，C类份额跑输业绩比较基准0.31个百分点。在过去三年和五年的时间跨度内，该基金份额净值增长率表现优于业绩比较基准，但在过去一年中未能超越业绩比较基准，反映出基金在2024年的投资运作面临一定挑战。

投资策略与业绩表现：市场波动下的调整

投资策略分析

报告期内，全球经济增长动能不足，美联储开启降息周期。国内经济运行总体平稳但面临挑战，央行对货币政策框架进行重塑。在此背景下，本基金以中短久期高等级信用债为主要配置方向，并适时参与利率债波段操作以增厚组合收益。这种投资策略旨在在控制风险的前提下，追求稳健的收益。

业绩表现原因

尽管基金采取了积极的投资策略，但由于债券收益率整体下行，信用债收益率曲线平坦化，以及市场环境的不确定性，导致基金在2024年的业绩表现未能超越业绩比较基准。同时，宏观经济形势和政策调整对基金的投资组合产生了一定影响，使得基金在资产配置和收益获取方面面临挑战。

管理人展望：关注政策节奏，精细化操作

展望2025年，随着国内稳增长政策持续推进，内需将有望继续改善。外部环境方面，需关注美联储开启降息周期后的政策节奏。适度宽松的货币政策定调是债券市场稳定表现的保障，但考虑到利率已处近年来的偏低水平，在具体投资过程中，需关注不同久期债券、各类细分品种估值的合理化程度，把握好配置、交易节奏，进行更为精细化的操作，方能获取稳健合意的回报。管理人对宏观经济和市场走势的判断，为投资者提供了参考，也表明基金将在复杂的市场环境中寻求更加稳健的投资策略。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费与托管费

2024年，该基金当期发生的应支付管理费为3,130,296.95元，较2023年的3,053,769.57元略有增加；应支付托管费为1,043,432.25元，较2023年的1,017,923.19元也有所增加。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提。虽然费用的增加幅度相对较小，但随着基金资产净值的下降，费用占比可能会有所变化，投资者在评估基金成本时需加以关注。

份额变动与持有人结构：机构投资者占主导

基金份额变动

2024年，华安安和债券A类份额期初总额为1,095,766,785.19份，期末为999,823,645.83份，减少了95,943,139.36份，降幅约为8.76%；C类份额期初总额为4,433,911.53份，期末为1,267,381.12份，减少了3,166,530.41份，降幅约为71.42%。整体基金份额总额减少了99,109,669.77份，降幅约为9.01%。基金份额的减少可能与投资者对市场预期的变化、其他投资产品的吸引力等因素有关。

持有人结构

截至2024年末，华安安和债券A类份额中，机构投资者持有988,662,808.14份，占比98.88%；个人投资者持有11,160,837.69份，占比1.12%。C类份额中，个人投资者持有1,267,381.12份，占比100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比98.76%，处于绝对主导地位。机构投资者的投资决策往往基于更深入的研究和分析，其大规模持有可能对基金的投资策略和流动性产生影响，投资者需关注机构投资者的动态。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管该基金在过去几年整体表现尚可，但2024年出现跑输业绩比较基准的情况，未来业绩仍可能受到市场波动、经济形势变化等因素影响，存在波动风险。投资者应充分认识到债券市场的不确定性，以及基金投资组合调整可能带来的业绩波动。
2. 单一投资者大额赎回风险：报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到98.76%的情形，如该单一投资者大额赎回将可能导致基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。一旦发生大额赎回，基金可能需要调整投资组合，从而影响基金的收益和流动性，投资者需密切关注这一风险。
3. 利率风险：利率波动会影响债券价格，进而影响基金净值。当前利率已处于较低水平，未来利率走势的不确定性增加，若利率上升，债券价格可能下跌，基金净值也可能随之下降。投资者应关注利率变动对基金资产价值的影响，合理调整投资组合。

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