外电：市场多空因素交织 技术底部或已形成

中国棉花网专讯：据国外机构分析，3月份，受基本面利空因素的影响，ICE棉花期货跌至四年半低点。以下是当前市场所处的环境以及未来可能出现的情况：

避险操作、关税和美股动荡

3月初，美国主要股指触及数月低点，随着关税引发的贸易战升温，这些股指仍呈下降趋势。美股下跌对棉花市场的威胁是双重的：关税可能减缓全球经济增长，这可能意味着由于消费者信心下降，导致服装购买减少，对棉花的需求减少。此外，还可能会导致中国减少对美国棉花的购买。

同时，棉花市场的一个潜在积极因素是，期货价格可能已经“融入了蛋糕”，或者低估了全球贸易战导致棉花需求减少的负面影响。此外，期货交易员倾向于将最坏的情况考虑在内，如全球贸易战及其对棉花市场的影响。换句话说，主要经济体之间的关税交流和相关争端可能会在未来几个月得到解决。

此外，美联储在本周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持主要利率不变，并预计在2025年两次降息。鲍威尔周三表示，特朗普政府的政策，包括高额关税，已经使经济偏向增长放缓，至少暂时提高通胀。不过，美国股市将美联储会议视为利好消息，主要股指创下2024年年中以来会议日的最大涨幅。如果股指能够进入市场底部并开始呈上升趋势，这对棉花市场来说将是一个显著的积极因素。

美国棉花出口销售仍不够给力

本周美国农业部的出口销售报告显示，2024/2025年度美国陆地棉净销售总计10.11万包，较前一周下降63%，较前四周平均水平下降59%。中国的销售净减少4.93万包。美国棉花装运量为35.1万包，较上周下降13%，但较前四周平均水平上升8%。可能美国棉花出口销售平均需要达到30万包以上才能推动期货价格持续上涨。

美国2025年意向植棉面积将于3月底发布

美国农业部3月31日的种植面积报告是棉花市场关注的下一个主要数据。据接受调查的分析师称，该机构可能将美国棉花种植面积控制在1100万英亩多一点。然而，美国农业部2月份的展望论坛预测，棉花价格低，无论是绝对价格和相对于竞争作物，预计将使2025/26年度美国棉花种植面积减少近11%，至1000万英亩。假设弃收率为16%，平均单产833磅/英亩，2025/26年度美国棉花产量预计达到1460万包，同比增加1%。

棉花的外部市场多空交织

对棉花期货有重大影响的两个“外部市场”分别是美元指数和纽约商品交易所原油期货。美元指数自1月中旬以来一直呈下降趋势，这对棉花市场有利，因为它使美国棉花在市场上更具价格竞争力。然而，自1月中旬以来，原油价格也呈下降趋势。这对大多数大宗商品原材料来说是负面影响，因为石油是该行业的领导者。油价下跌使其他原始大宗商品市场特别难以维持价格上涨趋势。

未来几周，天气将成为棉花价格更大的价格因素

美国棉花种植的天气总是一个不确定因素，尤其是得州。目前，得州南部和西部都需要降水，以便为春季种植提供更有利的土壤水分。

从技术面看，以下是一些早期线索，可能开始表明棉花的主要熊市最终已经结束：

1）上周五的周线上涨。2）连续两个交易日大幅上涨。3）日K线图出现看涨的“关键反转”，即形成一个新的低点后价格强势逆转，之后稳定走高并接近日高点，而且高于前一交易日的高点。4）日K线图上显示出卖盘枯竭，盘面创下低点后迅速反弹，收盘接近日高点，日K线图上创出大尾巴。5）日成交量和持仓量上升，期货市场强劲且可持续的牛市需要更强劲的成交量和持仓量。